算力行情卷土重，新周期会是它吗？

算力板块行情卷土重来，热门板块中，光模块、光通信与GPU板块领涨。近期人工智能领域又有新“爆款”文生图应用Pika及谷歌原生多模态大模型Gemini“刷屏”，持续引领市场风向。

随着人工智能进入巨量参数的大模型时代，算力需求的日益增长使得AI芯片和服务器市场迎来了巨大机遇。2023年英伟达以H100加速器领跑算力军备竞赛，同时科技巨头们也从未放弃推出自研的AI超算芯片。2023年末，全球算力市场和相关的投资机遇又产生了新的变化。

民生证券认为AMD新品MI300芯片在性能方面实现大幅提升，拉近了公司与英伟达在AI加速卡市场的差距，产业竞争格局有望重塑，建议关注AMD产业链合作伙伴的投资机会。重点关注：通富微电（AMD封测合作伙伴），长电科技，长川科技，兴森科技；算力：芯原股份（AMDAIveo芯片合作伙伴）、联想集团、工业富联；PCB：沪电股份、景旺电子。

昇腾有望引领国产算力厂商长期发展，建议重点关注以下标的，昇腾一体机厂商：科大讯飞、软通动力、恒为科技、云从科技、安恒信息、中.国.软件国际等；昇腾整机厂商：高新发展（华鲲振宇）、中.国.长城、神州数码、拓维信息、烽火通信（长江计算）和软通动力（同方股份）等。

华泰证券表示，从算力需求方来看，目前算力需求主要来自互联网企业和地方政府。IDC预计，2026年国内智能算力规模将达1271.4 EFLOPS。基于此，预计2026年国内算力市场潜在收入空间约为2628.2亿元，潜在利润空间约为754.8亿元。建议关注产业链相关标的鸿博股份、中贝通信、汇纳科技、利通电子。

7只盈利能力最强的AI算力股，根据统计数据显示，在过去三年中，共有7只AI算力股的净资产收益率均值达到10%以上。这7只股票分别是新易盛、天孚通信、工业富联、富瀚微、英维克、浪潮信息、中际旭创。让分别对这些股票进行进一步的了解。

此外，12月8日收盘后，中证指数有限公司对沪深300等指数样本新一轮调整生效，前述标的中海光信息调入上证50指数、沪深300指数；寒武纪-U调入沪深300指数。

2024年A股投资环境展望：海外确定性叠加不确定性：（1）不确定性一：地缘政治因素对资本市场的压制；（2）不确定性二：极端天气对农业和经济发展的影响；（3）不确定性三：M/.国.大选的不确定性及对全球资本市场的潜在扰动；（4）确定性一：全球经济衰退风险；（5）确定性二：全球主要央行货币政策转向。国内视角的风险与挑战：（1）经济总体恢复向好，但仍需关注地产下行对于内需拖累以及外需持续低迷的风险；（2）优化信贷结构压力较大，实体经济活跃度有待提振；（3）长期缓释房地产“灰犀牛”风险；（4）信用债违约风险；（5）/中./M/.贸易稳定性脆弱。国内政策“稳”与“进”的协同：“稳”在防范金融、房地产及地方债务的重大风险方面；“进”在实现经济高质量发展与推进现代化产业体系建设。