■ 所以应收账款大量增加并不是Facebook的实力或地位低于经销商导致的，而是由Facebook的收入确认方式和商业模式导致的。

■ Facebook的“应付预收”减“应收预付”的差额逐年递增的主要原因是收入的快速增长，这整体上是Facebook的竞争力在增强的体现。

第六节 阅读美股年报财务数据部分

■ 第6步，看应收账款了解公司的产品竞争力

■ 一般来说，产品竞争力非常强的公司应收账款占总资产的比率小于1%，产品竞争力比较强的公司应收账款占总资产的比率一般小于3%。应收账款占总资产的比率大于15%的公司产品竞争力较弱，需要淘汰掉。

■ 下面我们来看一下Facebook过去5年应收账款占总资产的比率。

■ Facebook过去5年应收账款占总资产的比率大于3%小于15%，我们知道Facebook的收入确认方式和商业模式导致应收账款较多，但Facebook广告产品的竞争力是比较强的。

■ 第7步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

■ 固定资产与总资产的比率大于40%的公司为重资产型公司，重资产型公司保持竞争力的成本比较高，风险比较大。

■ 另外固定资产与总资产的比率保持稳定或持续下降的公司风险较小，比率短期内增幅较大的公司财务造假的可能性较大。

■ 下面我们看一下Facebook的固定资产与总资产的比率。

■ 注：固定资产在Facebook年报中列示为“物业及设备净额”。

■ Facebook过去5年固定资产与总资产的比率为：13.22%、16.23%、25.36%、26.48%、28.64%。过去5年均小于40%，Facebook为轻资产型公司，维持竞争力的成本相对比较低。