■ Facebook连续4年的资产负债率一直在稳步上升，但负债率都小于30%，无偿债风险。过去5年Facebook的资产负债率呈总体上升趋势，其实Facebook的偿债风险一点也没有变大，反而是核心竞争力在变强。因为Facebook近五年没有有息负债，总负债的增加主要来自经营性负债，Facebook的竞争力变的更强了。

■ 下面我们看一下Facebook的准货币资金减有息负债的差额。

■ Facebook2020年的准货币资金为：175.76亿美元+443.78亿美元=619.54亿美元

■ Facebook2020年的有息负债为0.00亿美元。

■ Facebook2020年的准货币资金减有息负债的差额为：619.54亿美元-0.00亿美元=619.54亿美元，进一步验证了Facebook没有偿债风险。

■ 第5步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

■ 一般情况下，差额越大，公司的竞争优势越强；差额小于0，公司的竞争力较弱。

■ 差额=（应付账款+预收款项）-（应收账款+预付款项）。

■ 下面我们来看一下Facebook过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额。

■ 注：预收款项在Facebook年报中列示为“递延收入和存款”，预付款项在Facebook年报中列示为“预付费用及其他流动资产”。

■ Facebook 过去 5 年的应付预收小于应收预付，差额呈现负值且逐年增加态势。看起来是 Facebook 的广告产品竞争力较差，但其实不是。这主要和Facebook的收入确认政策和商业模式有关。

■ 我们可以看到Facebook是按在合同期内的广告点击次数确认收入，但是Facebook广告客户是把钱付给Facebook的代理商们的。

■ Facebook与代理商之间的结算有个时间过程，这就产生了大量的应收账款。Facebook 的广告收入同时涉及到广告点击者、广告代理商和Facebook 三方，和传统的生产企业只涉及到经销商和厂家两方会有明显的不同。